全球股灾 道指狂泻530点：中国加拿大风雨飘摇

中国经济成长放缓疑虑加深，加上人民币急贬冲击等因素，市场信心溃散。21日亚股接连全倒，中国股跌幅逾4%，国家队护盘的上证铁底3500点岌岌可危;台股则跌破8000点，失守十年线;美加股随@下泻。而自人民币上周大贬以来，包括马来西亚、埃及等10馀国的本币全遭波及，贬值风暴效应恐扩大(另稿)。

分析认为，美加股市急挫主要受累於投资者对环球经济，尤其是中国经济前景的忧虑。预料短期负面情绪仍然未除，大市可能续受压。

北美股市连跌4天，更是连续第二天出现恐慌式抛售，所有股票指数均跌逾2%，导致本周成为今年以来表现最差的一周，最新触发点是中国工厂活动跌至77个月低位，令市场人士更担心中国经济增长加速放缓。有分析员预测，今年全年标普500指数可能向下调整10%至15%，即较现水平再跌最多230点。

道指昨天以全日最低位收市，报16,459.75，跌530.94或3.12%;标普500指数收报1,970.89，跌64.84或3.19%;纳收市报4,706.04，跌171.45或3.52%。多指收市报13,473.67，跌263.33或1.92%。道指、标指、纳指及多指本周分别累积跌5.8%、5.8%、6.8%及5.6%，均是今年来跌幅最大的一周。

北美股市昨再下挫的触发点，是中国工厂采购经理指数8月份初值跌至6年半低位，反映制造业活动加快放缓，消息令中国股市再暴泻，上证综合指数收市大泻4.27%，未见政府托市。恐慌情绪波及亚欧股市，北美股市也难幸免。

纳斯达克顾问服务高级董事Myles Clouston指大市昨由恐慌所推动，很多动力股出现回吐。

标普500前天(周四)已跌穿200天移动平均线，意味标指有很大可能继续下滑。

有「恐慌指数」的标指波幅指数(代号VIX)昨天慍升34.17%至25.68，较前周五更急升一倍，反映大市波动幅度急增。

富银资本管理部首席投资策略及经济分析员Jim Paulsen指出，纽约股市昨出现很多恐慌情绪，但投资者热钱并没大举投向国库券及黄金。他说∶「(纽约)股市脆弱已有一段时间，如今年录得10%至15%调整，我不会奇怪。」

以标指去年底收市2,058.9计算，调整10%至15%，意味指数将回落到介乎1,750及1,853，即是较昨天收市水平或再多跌221点。资产管理公司Hennion & Walsh投资总监Kevin Mahn则较乐观，他称标指不大可能调整10%或更多，近期有太多投资者冷眼旁观，等机会趁低吸纳。

中国制造业放缓 波及全球股市

中国经济成长放缓担忧升温，大宗商品价格疲软，人民币贬值对全球造成冲击，加上美国升息不确定性，在在打压市场信心。

在中国制造业数据不佳打压下，21日欧美股市皆大幅开低。

这波全球股灾从6月中旬的中国股暴跌开始，逐渐扩散到周边股市，现在又蔓延到欧美成熟市场。

当前中国经济令人担忧、油价下跌、美国酝酿升息和新兴市场情势严峻，是导致全球股市跌成一片4大利空。

尤其中国经济前景堪忧短期难解，21日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值47.1，创近77月新低，显示中国经济持续下行，尚未见底的走势也给股市带来压力。

美升息生变 投资人忧

加上近期人民币贬值预期加大，国际资本持续从人民币资产流出，人民币贬值亦打乱美国升息脚步，美国股投资人对美国经济及股市也充满忧虑。

中金公司最新研报指出，全球股市动荡又给中国市场增加一道变数。

目前中国宏观经济偏弱，改革预期在政府稳定市场措施後有所调低，财政政策暂时难超预期，而货币政策也是在勉强维持，短时间内市场缺乏催化剂。

人民币贬值之後，中国部分短期资金利率有逐步上升趋势，这一趋势如果延续而政策也不及时应对，可能将继续打击市场信心。

而周边市场动荡也可能只是开始，中国股也将受到影响。

富兰克林华美投信表示，国际股市表现不佳，台湾股价量持续下滑，现阶段任何的风吹草动，市场容易以负面解读，尤其现阶段美国9月升息机率将再降低，也预示经济表现可能不如预期，在避险情绪升温之下，台湾股波段盘弱的格局未变。

周一开市 美加股料反覆向下

中国股市急泻及人民币贬值，触发热钱急速外流，「商品大王」罗杰斯(图)回应时表示，环球市况仍不明朗，有机会再次拖低中港股市，明言「在现时市况他不会入市」，他又质疑中国今年全年经济增长或未能「保七」，而人民币贬值对推动中国经济短期内不会起显著作用。

对於昨天美加股市急挫，分析认为主要受累於投资者对环球经济，尤其是中国经济前景的忧虑。预料下周一开市时，负面情绪仍未除，大市还可能继续受压。在美国联储局下月议息前，市场人士对联储局会否在9月开始加息仍未有充足掌握，美加股市料将反覆向下。

BMO Capital Markets高级经济师陈蔚纯博士和道明自管投资亚洲业务总监锺颖辉向本报表示，昨天公布的8月份财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅47.1，是2009年3月以来最低，并逊市场预期的48.2以及7月终值的47.8，也是连续第六个月位於50以下的衰退区间，是促动美加股市大跌的重要因素。

锺颖辉指出，中国经济增长放缓，投资者早有察觉，而差劲的PMI数据加深他们对中国经济续弱的忧虑，更恐怕会拖累环球经济。锺颖辉估计，短期来看，投资者负面情绪仍将困扰大市，下周美加股市表现反覆势难免。

陈博士称，联储局周三公布了上次议息会议纪录後，内容显示与会者关注中国经济放缓对美国的影响，这让市场揣测联储局可能不会在9月加息。若联储局受国际经济形势所迫而需在12月才加息，投资者视此为坏消息，股市自然受压下挫。她指出，美股已升到相当高水平，连日下跌可算是正常调整。在联储局9月议息前，预料还将反覆向下。

人民币带头 10馀国本币遭痛「贬」

人民币上周大贬，已成为引爆新一轮货币贬值浪潮的始作俑者。包括马来西亚、土耳其等10馀国的本币全数遭殃及，不仅跌幅有愈来愈深的趋势，部分国家甚至创下史上最大贬幅，汇银人士指出，在人民币带头放贬的情况下，各国本币贬值风暴的连锁效应及风暴，恐愈来愈大。惟值得关注的是，在这波竞贬当中，人民币反而较拉美地区货币升值15%，中国反成最大输家。

近日人民币在人行出手干预下，贬值走势已暂告一段落，21日人民币兑美元汇率中间价甚至以6.3864元较前一交易日小升51个基点。不过，对於邻近各国，乃至全球为数众多的开发中国家，其本币在人民币带头重贬的效应下，正面临新一波贬值压力。

以新台币兑美元汇率为例，21日再度以32.876元重贬1.98角，创下近6年新低，汇银人士指出，若下周台股仍未止跌，在外资维持撤离步调之下，新台币可能继续贬向33元大关。

除新台币之外，汇银人士指出，人民币上周大贬有如打开全球货币竞贬的「潘朵拉盒子」，尤其开发中国家的反应最为激烈，包括沙特阿拉伯、土库曼、塔吉克、亚美尼亚、吉尔吉斯、哈萨克、埃及、土耳其、尼日利亚、尚比亚、马来西亚、巴西等十馀个国家本币近期的跌幅最为明显。

墨西哥 全球最大跌幅

其中，哈萨克货币「坚戈」(Tenge)近期大贬35%，马来西亚令吉则是跌至近17来的新低点，其他如土库曼、埃及、亚美尼亚更被法人预测未来1年内的本币跌幅达20%，形势不容乐观。

分析师指出，人民币走贬的後续效应，将让本已因美国升息预期和油价大跌而处於水深火热的新兴经济体雪上加霜。

例如，墨西哥就因油价下跌而下调了经济增长预期，墨西哥比索目前跌至16.71比索兑1美元，在彭博追踪的16个全球主要货币中，创下最大跌幅。

出口大宗 拉美国家狂赚

不过，部分专家指出，这波贬值潮未必是一件坏事，因为比较拉美国家本币及人民币的贬值，在经过贸易及通货膨胀加权计算後，人民币反而升值15%，以此看来，以出口大宗商品的拉美国家，最终却可能是最大赢家，因为它们的出口商品价格变低、竞争力提高。

至於中国反而成了输家，在这一波贬值潮中，并未占到便宜。

A股逼近6月股灾低点 中国经济难局扩大

8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值47.1，跌至2009年3月以来低点，显示制造业仍深陷萎缩区间。图为山东一家服装厂。(中新社)

中国内外需降温，已不再为世界经济遮风挡雨，尤其与中国市场连结更深的新兴市场，包括台湾都将持续面临严峻挑战。

中国制造业数据持续低迷不振，反映当前经济依然处於筑底阶段，市场情绪不稳及信心较差的情绪不仅反映在中、港股等新兴市场，现在还蔓延到欧美股市。

原本习近平为首中国官方希望藉由中国股牛市来拉抬经济，并且加速推进调结构改革，但中国股牛市冲太快，也让牛市提前结束，拉抬经济及推动调结构改革的目标还来不及实现，反而制造出更大的难题。

上证指数本周又见大跌11.54%，创7月以来最大周跌幅，逼近6月股灾低点，令人质疑习近平史无前例的救市举措，是否恢复市场信心。值此关键时刻，人币贬值造成人愈来愈多的资本外流怺象，也打击投资者信心。可以说，中国面临的经济难局，还在不断加大之中。